Pasar keuangan global kembali dihebohkan oleh kemunculan sebuah sinyal langka yang mengindikasikan bahwa reli pasar bullish saham saat ini mungkin sudah berada di ambang batas akhirnya. Berdasarkan laporan dari firma riset terkemuka Ned Davis Research (NDR), fenomena ini memunculkan kekhawatiran tersendiri di kalangan investor institusi maupun ritel.
Related Stories
Suka dengan Artikel Ini?
Dapatkan lebih banyak cerita menarik dengan berlangganan newsletter kami. Gratis!
Subscribe →Berdasarkan analisis tim redaksi, indikator utama yang memicu alarm bahaya ini adalah memburuknya market breadth, yakni ukuran persentase saham yang mengalami penguatan dibandingkan yang melemah. Uniknya, penurunan breadth ini terjadi justru ketika indeks utama Wall Street, S&P 500, masih bergerak di kisaran rekor tertingginya.
Mengutip laporan NDR, S&P 500 saat ini tercatat hanya terpaut kurang dari 2 persen dari level tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada Agustus lalu. Namun di balik angka tersebut, kurang dari 25 persen saham di dalam indeks tersebut yang mampu diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 50 hari terakhir, serta kurang dari 45 persen yang berada di atas rata-rata 200 hari.
Menurut Chief US Strategist di NDR, Ed Clissold, dan Senior Analyst Thanh Nguyen, kondisi ini mencerminkan rekor terburuk market breadth pada S&P 500 ketika indeks berada di posisi yang begitu dekat dengan rekor tertingginya. "The vast majority of market tops are preceded by breadth divergences. We take technical warning signals seriously," tulis para analis tersebut dalam catatan resminya.
Berdasarkan catatan historis sejak tahun 1980, divergensi ekstrem antara harga saham dan market breadth semacam ini hanya terjadi sebanyak enam kali di sepanjang sejarah modern. Sejumlah kemunculan historis tersebut terbukti mendahului puncak pasar bullish besar, seperti yang terjadi pada September 2014 dan November 2021 silam.
Secara historis, pola pergerakan ini juga memberikan sinyal bearish jangka pendek bagi pasar saham, di mana indeks S&P 500 cenderung mengalami tekanan ke bawah selama satu bulan sebelum akhirnya mencapai titik puncak sekitar lima bulan kemudian. Dari analisis awak media, fenomena ini memperlihatkan bahwa saham-saham berkapitalisasi mega besar saat ini hanya bertindak sebagai penutup masalah fundamental di bawah permukaan pasar.
Di sisi lain, HSBC turut memberikan pandangan serupa dengan menyatakan bahwa ketahanan pasar saham AS belakangan ini mulai goyah akibat lonjakan tajam pada imbal hasil obligasi. "We are giving the bulls the benefit of the doubt for now, but if the divergences do not clear on any year-end rallies, a reduction in equity exposure on expectations of a topping process would be the prudent course of action," tambah catatan riset tersebut.